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详解Ampleforth代币AMPL调整规则

来源: 知矿大学 作者:JackyLHH
上周,矿矿在微博上分享了“亏了又亏,亏上加亏”是什么样的体验,讲述用 ETH 兑换时下非常热门的 DeFi 代币 AMPL 后,遇上 ETH 上涨、AMPL 价格腰斩并数......

上周,矿矿在微博上分享了“亏了又亏,亏上加亏”是什么样的体验,讲述用 ETH 兑换时下非常热门的 DeFi 代币 AMPL 后,遇上 ETH 上涨、AMPL 价格腰斩并数量通缩的“戴维斯三杀”故事。

很多人看到微博后,纷纷私信矿矿,说自己钱包里的 AMPL 也变少了,而且数量每天都在变,非常奇怪。

其实完全不必大惊小怪,AMPL 的数量就是每天变化的。今天,矿矿就重点给大家讲讲 AMPL 的代币基数再调整机制。

1. 什么是AMPL?

AMPL 是基于以太坊的 DeFi 项目——Ampleforth 的代币。正如白皮书的标题《Ampleforth:一种新的合成的商品货币》所言,AMPL 想打造成一种全新的加密货币,价格和美元锚定。

和美元锚定的加密货币,主要有两种形式:一种是抵押法定货币,然后由中心化的机构发行,比如 USDT、USDC;另一种是抵押加密货币,比如抵押 ETH 到 Maker 上,获取和美元 1:1 锚定的稳定币 DAI。

AMPL 锚定美元的方式与上面两种截然不同,它没有任何抵押物,完全是原生的加密货币,也没有总量上限,每天通过供应量的调整来影响供求关系,从而影响价格,最终实现和美元的锚定。

根据官网的介绍,AMPL 的短期目标是要成为跟其他加密货币(比如 BTC、ETH)相关性不高的资产,中期目标是成为 DeFi 的基础组件,比如成为 DeFi 借贷平台的抵押资产,终极目标则是成为更好的比特币。

2. AMPL 的代币基数再调整机制

比特币的上限为 2100 万枚,如果你拥有 21 枚比特币,那么你就拥有了比特币总量的百万分之一。比特币因为有总量限制,所以追求的是绝对数量的稀缺性,21 枚比特币永远是 21 枚比特币,不会变多也不会减少。

AMPL 没有总量上限,也不像很多 DPoS 机制的代币一样上线后可以线性增发。AMPL 采用的是弹性供应,当市场的需求大于供给时,智能合约给所有的持币地址等比例增发 AMPL;当市场的需求小于供给时,智能合约让所有持币地址中的 AMPL 余额等比例通缩。

那么,问题来了,如何判断市场对 AMPL 的需求呢?哪种情况下是供大于求,哪种情况下是供不应求?

AMPL 给出的答案是:价格。

这个答案的背后其实是技术分析的基础——“市场行为包容消化一切”在做支撑。市场行为包容消化一切,指的是能够影响某种商品价格的任何因素——基本面、政策因素、宏观环境、投资者的心理因素或者其它方面的任何因素——实际上都反映在其价格之中。

AMPL 设定的目标价格(Target Price)为 2019 年 CPI(消费者价格指数)调整后的 1 美元(换算到现在是 1.011 美元),浮动阈值 δ 为 5%。也就是说,当价格大于 1.05 美元后,所有钱包里的 AMPL 余额都将会增加;当价格低于 0.95 美元时,所有钱包里的 AMPL 余额都将会减少。这就是 AMPL 的“代币基数再调整”机制。

AMPL 的代币基数每天调整一次,调整时间为北京时间上午 10:00 (受出块时间的影响,每天有微小偏移)。

为了让通胀、通缩的变化不那么剧烈,AMPL 协议还设置了一个参数 K 来抑制供应量的变化,目前 K 值是 10。所以,AMPL 的代币基数再调整公式为:

(市场价格 - 目标价格)/ 10

举个例子,假设在市场价格为 1 美元的时候,矿矿花了 100 美元买了 100 枚 AMPL。第二天醒来,AMPL 的市场价格已经涨到了 1.5 美元,超过了 1.05 美元的阙值,根据上面的公式,所有地址中的 AMPL 余额都将增加 5%,矿矿钱包里的 AMPL 数量从 100 变为 105。

(1.5 - 1)/ 10 = 5%

此时,如果 AMPL 的市场价格还没有回落,依然停留在 1.5 美元,那么,矿矿钱包里的 AMPL 就价值 157.5 美元了,相比于最初的 100 美元,盈利了 57.5%,虽然币价才涨了 50%。

从这个例子中,我们可以看到,AMPL 其实是自带杠杆的:

如果币价持续上涨,且高于阙值,每天钱包里的币也会增加,是典型的“戴维斯双击”;

当然,如果价格持续下跌,且低于阙值,钱包里的币每天都会减少,就变成了“戴维斯双杀”。

无论是通胀还是通缩,对于投资者而言,只要买入后不卖出,他持有的 AMPL 占总量的比例就维持不变。所以,AMPL 追求的是拥有权的稀缺性。

这里简单提一下 AMPL 代币基数再调整公式中的市场价格,这个价格准确地说是预言机提供的价格,由白名单中的独立数据提供商 24 小时成交量加权平均价格计算后取中位数得出。

3. AMPL 的五大风险

8 月 6 日,AMPL 的价格已经跌破阙值,跌到了 $0.852,但链上数据显示,AMPL 给去中心化交易所 Uniswap 贡献的流动性仍高达 20%,成交量高达 18.7%,AMPL-ETH 资金池中的 ETH 数量仍有 4.5 万枚之多。

虽然 AMPL 在当前的加密货币市场中很火爆,但我们也需要注意以下五大风险:

1、黑客攻击的风险

智能合约因为漏洞被黑客攻击,发生盗币的事件数不胜数。AMPL 项目越火爆,盯着它寻找代码漏洞的黑客就会越多,如果发生黑客盗币事件,投资者很可能会血本无归。

2、监管的风险

Ampleforth 虽然是一个去中心化的加密货币项目,但它背后的团队还是会受到本国法律和监管政策的约束。两大创始人 Evan Kuo 和 Brandon Iles 均在美国,而美国 SEC 对加密货币项目是否属于证券范畴的判定十分严苛,相关的处罚措施也非常严厉。所以,来自监管层的潜在风险不可不防。

3、死亡螺旋

AMPL 的代币基数再调整机制,让 AMPL 自带杠杆,行情好的时候“戴维斯双击”,行情差的时候“戴维斯双杀”,直接进入死亡螺旋。

截止到目前,AMPL 经历了 2 轮完整的死亡螺旋,第一轮历时 4 个月,第二轮历时 10 天。现在,AMPL 再次进入了螺旋式下跌,能否走出死亡螺旋尚未可知。

4、巨鲸砸盘的风险

以太坊浏览器的数据显示,AMPL 一共有 19783 个持币地址,其中排名前 10 的地址拥有代币总量的 73%,可见 AMPL 的筹码集中程度很高。如果巨鲸砸盘,叠加上代币基数再调整机制的影响,会让 AMPL 长期处于死亡螺旋之中。

5、项目失败的风险

Ampleforth 项目成立于 2018 年,2019 年 5 月发布白皮书,6 月代币进入市场流通。虽然最近一段时间 AMPL 很火爆,但不代表这个项目就能长期存活下去。事实上,在加密货币领域,死亡的项目在数量上要远远高于存活下来的项目数量。

4. 结语

Ampleforth 追求的是拥有权的稀缺性,它通过供应量的变化来影响供求关系,从而影响价格,实现和美元锚定的目标。

虽然 Ampleforth 的代币基数再调整机制非常具有创新性,让 AMPL 自带杠杆,自带投机属性,但来自黑客攻击、监管、死亡螺旋、巨鲸砸盘、项目失败等风险不可不防。

你如何看待 AMPL 的代币基数再调整机制?欢迎在留言区分享你的观点。

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